Djellal Djouad

À propos

Djellal Djouad est un professionnel français de la finance de marché et un chercheur indépendant en finance quantitative, spécialiste des produits dérivés. Il a passé dix-sept ans en salle de marché, sur les dérivés actions, de change et de taux, avant de cofonder CrossVol Research, dont il dirige la recherche sur les produits dérivés. Ses travaux portent sur trois domaines : la volatilité multi-actifs, le positionnement des teneurs de marché et le risque systémique.

Sa méthode est celle d'un praticien. Le Gamma Exposure (GEX) classique ne lit le marché qu'à travers la couverture en gamma des teneurs de marché, et il échoue systématiquement dans quatre configurations de marché : les crises souveraines, les squeezes sur les matières premières physiques, les chocs géopolitiques sur les matières premières et les ruptures de parité fixe. Djellal Djouad le complète par une lecture en quatre angles : le gamma, le Vega Exposure, le risk reversal 25 delta et la structure par terme, lue avec les signaux physiques (taux de prêt, stocks, spreads calendaires). Un signal devient exploitable lorsque trois angles sur quatre concordent. Ce cadre est présenté dans son livre Beyond Gamma Exposure et dans le document de travail Beyond Dealer Gamma (MPRA 129365), cité par HarbourFront Quant en juillet 2026.

Il est l'auteur de quatre livres. Trois d'entre eux forment la série CrossVol Research. Le premier volume, Beyond Gamma Exposure, est présenté plus haut. Le deuxième, FX Traders vs Brokers, présente les options vanilles et exotiques, les contrats à terme de gré à gré et les structures OTC que les particuliers ne voient jamais. Le troisième, The China AI Disruption Thesis, explique pourquoi le consensus des analystes du sell side sur les infrastructures de l'intelligence artificielle a six mois de retard. Son quatrième livre, The Coming Shadow Banking Crash, est un thriller financier fondé sur des données réelles : ses personnages sont fictifs, son analyse est sourcée. Il suit quatre lignes de faille qui convergent sous les 3 000 milliards de dollars du crédit privé : le logiciel, dont les multiples ont cessé de progresser ; les regroupements dans la santé, valorisés sur des prix d'hier ; le « triangle des Bermudes » de la réassurance vie ; la vague déflationniste venue de Chine.

Ses six documents de travail (working papers) sont en accès libre sur SSRN et sur MPRA (RePEc), deux archives de référence en économie et en finance, ainsi que sur Zenodo et OSF ; tous sont référencés sur Google Scholar. Trois sont publiés sur SSRN. Vega Exposure (VEX) mesure les positions des teneurs de marché et l'écrasement de la volatilité sur l'ensemble des options liées au VIX. Convergent Faults quantifie la convergence des risques systémiques du crédit privé à l'horizon 2026-2027 ; Larry Swedroe lui a consacré une analyse en juillet 2026. Tokens, Watts, and Geography classe les grandes régions du monde en quatre niveaux selon le coût de l'électricité nécessaire à l'inférence en intelligence artificielle, sur la période 2026-2030. Les trois autres, tirés de ses livres, sont publiés sur MPRA. Beyond Dealer Gamma formalise la grille de lecture en quatre angles décrite plus haut. Structural Biases in Retail Foreign Exchange analyse les biais structurels qui expliquent que 74 à 89 % des comptes de particuliers perdent de l'argent sur le marché des changes. The AI Infrastructure Repricing étudie la réévaluation par les marchés du déploiement des infrastructures américaines de l'intelligence artificielle.

Titulaire d'un master en économie de l'Université Toulouse 1 Capitole et d'un master en actuariat, il écrit pour les desks de produits dérivés, les analystes crédit, les traders multi-actifs et les journalistes financiers. Ses notes de recherche paraissent régulièrement dans la newsletter CrossVol Research. Identifiants publics : ORCID 0009-0002-4911-1118 et Wikidata Q140073192.

Cité par

• Larry Swedroe, Private Credit's Convergent Faults: A Warning the Market Is Not Pricing, Larry's Substack, 13 July 2026. On Convergent Faults.
• Nam Nguyen, Ph.D., Extending the Dealer Gamma Exposure Framework, HarbourFront Quant, 16 July 2026. On Beyond Dealer Gamma: A Four-Lens Framework (MPRA Paper No. 129365).

Podcast

Le podcast de Djellal Djouad : des épisodes courts sur le positionnement en produits dérivés, les flux de change et les basculements macroéconomiques.

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ORCID 0009-0002-4911-1118 · Wikidata Q140073192 · entité canonique

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